政府・日銀による犯罪的な政策の誤りについて

日本企業の株というものは、日本国民にとっての大変貴重な財産である。それに対して政府・日銀が過去にとってきた政策は、1989年12月29日の高値38,915円から2009年3月10日の安値7,054円まで、19年強の期間、最大で82%も日経平均株価を下落させたことである。そして、国内投資家に、株価はもう上がらないという非常に強い予想、期待、確信と、株価が戻れば売らなければならないという非常に強固な信念を抱かせてしまった。そして、1991年以降、結果として取引所という流通市場だけで87兆円、発行市場も含めた国際収支ベースでは111兆円もの日本の現物株を国内投資家が海外投資家に安値で売り渡すことになってしまった。これは犯罪的とも言えるレベルの政策である。アベノミクス相場が始まってからも、国内投資家は取引所という流通市場だけで16兆円、国際収支ベースでは19兆円もの現物株を海外投資家に売り渡しており、犯罪的な政策は是正されていない。過去における政府・日銀による犯罪的な政策が容認された結果、国内投資家は海外投資家に対して長年にわたり一方的に巨額の株を売り渡し続けてきた。

ここまで来てしまった以上、完全に手遅れであり、問題の解決策はもはや存在しない。可能なことは、損失のさらなる拡大をくい止めることだけである。そのためには、国内投資家が株を買い越すようになるまで金融緩和の強化を続けるしかない。2013年4月の異次元緩和は、あまりにも遅すぎであり、金額も少なすぎた。実施の翌週に、国内投資家が過去最高の金額の現物株を海外投資家に売り渡すという非常に大きなマイナス効果が現実のものになってしまった。2014年10月の第2弾の翌週も、国内投資家が海外投資家に現物先物合計で過去最高の金額を売り渡すという巨額のマイナス効果しかもたらさなかった。現在も効果がマイナスという状態が続いている。日銀が国債の購入金額を大幅に拡大させたならば、巨額の残高が存在する国債という運用先を失った国内投資家は、高値でも株を買わざるをえなくなる。額面100円の国債購入価格を100円→100億円→100京円と引き上げていけば国債など無制限に買える。この場合、国内投資家に、安く海外投資家へと売り渡した株をバブルに匹敵する高値で買い戻すように誘導することになる。実にバカバカしいことだ。しかし、これ以上海外投資家に株を売り渡せば、株価上昇と並行して増える損失がさらに拡大する。過去の政策があまりにも犯罪的すぎたので仕方がない。

2017年9月からの上昇相場でまた国内投資家は海外投資家へ大量の株の売り渡しを始めている。日本企業の株という日本国民にとって最高に貴重な財産を、日本にとっての巨額の対外株式債務という負債に変えることの愚かさを理解する必要がある。金余りで運用先がないならば、日本の投資家は日本の株を買うのが正常な姿なのである。にもかかわらず政府・日銀による過去の政策の犯罪的な誤りが原因で日本株を大量に売り越している。日銀は国債購入金額の縮小ではなく、大幅な拡大により誤った現状を反対方向に変えるようにしなければならない。完全に手遅れではあるが、より大きな損失を回避するために、政府・日銀に対して強く要求していかなければならない。

2017年11月7日


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